商洛泡沫板胶 伊朗战争的“牺牲品”：重仓金铜，知名对冲基金Caxton单月巨亏13亿美元，净值暴跌15

中东冲突引发全球市场剧震商洛泡沫板胶，伦敦对冲基金Caxton正成为此轮动荡中损失为惨重的机构之。

3月25日据英国《金融时报》援引两位知情人士透露，Caxton旗下管理规模达90亿美元的宏观基金3月以来已下跌15，截至上周五累计亏损过13亿美元。

此前据报道，该基金在3月周已录得约7、逾6亿美元的亏损，此后损失持续扩大。

此次亏损的归根结底是中东局势骤然恶化。油气价格飙升，债券市场遭遇抛售。Caxton的多项持仓在这环境下承压，该基金旗下宏观策略由席执行官Andrew Law主。

债券持仓成重创核心，金属持仓同步受损

本轮对冲基金的亏损商洛泡沫板胶，债券市场是主要"手"。

市场普遍预期油气价格飙升将显著通胀，迫使各国央行重启加息，投资者因此大规模抛售全球政府债券。

这对此前押注降息或持有所谓"陡峭化"交易的基金造成严重冲击。所谓陡峭化交易，即押注短期债券表现优于长期债券。

但是自3月，全球各大央行降息预期纷纷转向，市场仍然普遍认为今年加息的可能于降息，因此对利率敏感的短期债券均大幅下挫。

（美欧英日等四国的政策利率预期）商洛泡沫板胶

去年底Caxton的席执行官Andrew Law曾对英国国债前景持乐观态度，表示英国国债收益率存在"定价偏差"，借贷成本将向其他主要经济体靠拢。

但此次全球国债下挫中英国国债受创尤甚，10年期收益率已升至2008年金融危机以来位。

除债券外，Caxton在大宗商品面的亏损同样不容忽视。该基金去年曾从黄金和铜的多头仓位中获利，但冲突爆发后两类资产均大幅回撤。

黄金通常被视为避险资产，pvc管道管件胶然而自2月底战争爆发以来已累计下跌15商洛泡沫板胶，铜价亦同步走低。

政策反复令宏观交易者进退两难

市场参与者指出，此次行情的特殊困难在于地缘政信号度混乱。

位宏观对冲基金经理表示，特朗普在社交媒体上频繁发帖造成"曙光与急转弯"，令交易决策难把握。

据央视新闻，美国总统特朗普23日称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的切军事击，为期五天。此前他曾扬言轰炸伊朗能源设施。

华尔街见闻提及，特朗普这表态立即引发国债价格、油价回落。布伦特原油度跌14。

（周布伦特原油期货日内度跳水14）

据央视新闻，在美国向伊朗提交份包含15项内容的停战案后，布伦特原油价格亦短暂跌破每桶100美元。

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政策信号的频繁反转，使宏观基金难以建立稳定的向判断，也令Caxton等依赖宏观趋势判断的机构在此次冲击中损失尤为突出。

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