神农架海绵胶 顾地科技2025年营收8.91亿元增5.77，扣非净利-7656万元同比50.65

蓝鲸新闻4月29日讯神农架海绵胶，4月28日，顾地科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入8.91亿元，同比增长5.77；归母净利润为-4.82亿元，同比减少214.13；扣非净利润为-7,656.29万元，同比增长50.65。营收增长主要来自PE与PVC管道业务的持续放量，但未能对冲大额非经常损失带来的冲击。归母净利润大幅下滑，核心原因系当期计提未决诉讼预计负债4.13亿元，该事项不纳入扣非口径，因而扣非净利润成为三项利润指标中唯实现正向变动的项目，其幅度达50.65，亦与销售费用同比下降17.83至5,209.00万元直接相关。

扣非净利润同比但对值仍为负，反映主业经营压力未根本缓解。全年毛利率为13.75，同比提升6.34个百分点，显示成本管控及产品结构优化初见成；但净利率恶化至-54.10，较2024年的-18.22显著加，凸显盈利质量受非经常因素主。经营活动产生的现金流量净额为6,796.13万元，同比增加156.32，主要系上年银行账户冻结状态于本期解除所致，短期流动压力阶段缓解。然而，财务费用因新增银行贷款激增903.93至785.76万元，短期债务达9,548.16万元且长期债务匹配，再融资能力承压。

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2025年四季度单季营业收入为2.48亿元，归母净利润为-1.79亿元，扣非净利润为-6,152.97万元；当季扣非净利润占全年扣非净利润的80.36，表明亏损度集中于年末诉讼计提落地阶段。全年非经常损益总额为-4.05亿元，占归母净利润对值的84.12，其中未决诉讼计提构成主要负向贡献。公司已于2025年末确认相关预计负债4.39亿元，其中4.07亿元计入“除上述各项之外的其他营业外收入和支出”，进步加剧归母净利润亏损幅度。

主营业务结构持续向传统管道产品聚焦。PE管道收入占比达50.51神农架海绵胶，PVC管道收入占比36.05，pvc管道管件胶二者计占主营业务收入的86.56，较此前年度进步集中。区域布局呈现“西南强化、华南稳固、华东收缩”梯度变化：西南地区收入占比升至34.63，成为大区域市场；华南地区以20.73占比居次；华东地区占比13.45。该结构变化体现公司在基础设施刚需求支撑下，主动收缩非核心区域投入，强化区域资源协同率。

研发投入强度提升与人员结构优化同步进。2025年研发费用为3,226.81万元，同比增长9.90，占营收比重由上年的3.31提升至3.62；但研发人员数量由224人减少至194人，精简成。销售费用同比下降17.83至5,209.00万元，在营收增长背景下实现有压降，对扣非净利润同比形成直接支撑。

资本结构与信用状况显著弱化。2025年末归属于母公司所有者权益为-6,740.13万元，资产负债率达105.37，流动比率为0.87神农架海绵胶，已低于安全阈值。公司股票将被实施*ST，触及《圳证券交易所股票上市规则》退市风险警示情形。相较同行业可比企业普遍维持正向净资产与理偿债能力，公司市场地位实质下滑。股东结构面，控股股东万洋集团有限公司持股21.74，实际控制人为苏孝锋；山西盛农投资有限公司持股12.54，所持股份全部被冻结并存在表决权放弃安排。

募集资金已全部使用完毕。2023年向特定对象发行股票募集资金净额4.59亿元，截至2025年末累计投入4.59亿元，使用比例，募集资金账户已注销。分红面，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；截至报告期末母公司未分配利润为-13.43亿元，不具备现金分红条件。

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